ارزشیابی پروژههای معدنی با رویکرد اختیارات حقیقی (مورد مطالعاتی- طرح فولاد میانه)
پایان نامه
- وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - دانشگاه تربیت مدرس - دانشکده فنی
- نویسنده میترا بور
- استاد راهنما علی اصغر خدایاری محمدحسین بصیری
- سال انتشار 1393
چکیده
عدم قطعیت حاکم بر محیط صنعت معدنکاری و خطرپذیری های ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزش گذاری پروژه ها با چالشی جدی مواجه می کند. رویکرد اختیارات حقیقی (roa)، عدم قطعیت و ریسک و همچنین انعطافپذیری مدیریتی را برای پاسخ به این عدم قطعیتها در ارزیابی لحاظ میکند. سالهاست که روش رایج در ارزشگذاری صنایع معدنی، روش سنتی جریان نقدینگی تنزیل یافته استاندارد (dcf) است، در حالی که قطعی بودن اطلاعات از فرضهای اولیه این روش بوده و این موضوع با عدم قطعیت موجود در پروژههای معدنی در تعارض است. این تحقیق ضمن مقایسه این روشها، نقش اختیارات حقیقی را درتحلیل یک صنایع معدنی( طرح فولاد میانه) مورد بررسی قرار میدهد. در روش جریان نقدینگی تنزیل یافته، ارزش خالص فعلی (npv) پروژه، منفی برآورد شده است. اما در تحلیل اختیارات حقیقی به دلیل در نظر گرفتن عدم قطعیت تحت عنوان عامل ناپایداری، تحلیل طرح واقعیتر میباشد. در روش اختیارات با در نظر گرفتن اختیار گسترش، انتظار، کوچکسازی و تعطیلی پروژه، ارزش انتظاری برای پروژه با ارزش تخمینی روش جریان نقدینگی متفاوت میباشد و در هر سال از عمر طرح بهترین و سودآورترین تصمیم گرفته شده است و ارزش افزودهای را برای هر یک از اختیارات در مقایسه با روش سنتی جریان نقدینگی به وجود میآورد. برای ارزشگذاری اختیارات در روش اختیارات حقیقی، از درخت دوجملهای و شبیهسازی مونت کارلو با کد نویسی در نرمافزار matlab استفاده شده است. که در هر دو روش نتایج نشان میدهد که هر کدام از اختیارات کوچکسازی، گسترش، انتظار و تعطیلی پروژه دارای ارزش افزودهای است که در شرایط اجرای طرح دارای توجیه اقتصادی میباشند.
منابع مشابه
ارزشگذاری طرح فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی
در اکثر پروژههای معدنی وجود عدم قطعیت، که به معنای تحمیل ریسک بر عملیات میباشد، به گونهای است که تحلیل یک پروژهی معدنی بدون در نظر گرفتن عدم قطعیتهای موجود غیر قابل اعتماد است. عدم قطعیت حاکم بر محیط صنعت معدنکاری و خطرپذیریهای ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزشگذاری پروژهها با چالشی جدی مواجه میکند. تصمیمگیرندگان اغلب به دنبال ابزاری هستند که به آنها در گرفتن تصمیم در...
متن کاملارزشیابی پروژه های آماده سازی معدنی از دیدگاه نظریه ی اختیارات حقیقی
سالهاست که روش رایج در ارزشیابی اقتصادی پروژهها و از جمله پروژههای معدنی، روش جدول جریان وجوه تنزیل شده (DCF) است. در این مقاله از روشی مبتنی بر نظریهی اختیارات حقیقی(RO) در ارزشیابی پروژه های آماده سازی معدنی استفاده شده است. حدود سه دهه است که دیدگاهی جدید به نام اختیارات حقیقی وارد دنیای ارزیابی مالی پروژههای سرمایهگذاری شده است. مزیتهای این دیدگاه و یا نظریه نسبت به روش DCF، در نظر ...
متن کاملارزیابی فرآیند ساخت هواپیمای کوچک با رویکرد اختیارات حقیقی
در بین صنایع گوناگون یکی از زمینههای بسیار حساس برای سرمایهگذاری صنعت هواپیماسازی است، چرا که نیاز به سرمایههای کلان دارد و با ریسکها و عدم اطمینانهای بسیار زیادی روبروست. اما با توجه به اینکه در روشهای سنتی تأثیر ریسک و عدم اطمینان و همچنین ارزش اختیارات پروژههای این صنعت به خوبی در نظر گرفته نمیشود، نیاز است تا از مدلهای متکی بر اختیارات و ریسک متناسب با این زمینه سرمایه گذاری استفا...
متن کاملارزشیابی پروژه های آماده سازی معدنی از دیدگاه نظریه ی اختیارات حقیقی
سالهاست که روش رایج در ارزشیابی اقتصادی پروژهها و از جمله پروژههای معدنی، روش جدول جریان وجوه تنزیل شده (dcf) است. در این مقاله از روشی مبتنی بر نظریهی اختیارات حقیقی(ro) در ارزشیابی پروژه های آماده سازی معدنی استفاده شده است. حدود سه دهه است که دیدگاهی جدید به نام اختیارات حقیقی وارد دنیای ارزیابی مالی پروژههای سرمایهگذاری شده است. مزیتهای این دیدگاه و یا نظریه نسبت به روش dcf، در نظر ...
متن کاملارزیابی فرآیند ساخت هواپیمای کوچک با رویکرد اختیارات حقیقی
در بین صنایع گوناگون یکی از زمینه های بسیار حساس برای سرمایه گذاری صنعت هواپیماسازی است، چرا که نیاز به سرما یه های کلان دارد و با ریسک ها و عدم اطمینان های بسیار زیادی روبروست. اما با توجه به اینکه در روش های سنتی تأثیر ریسک و عدم اطمینان و همچنین ارزش اختیارات پروژه های این صنعت به خوبی در نظر گرفته نمی شود، نیاز است تا از مدل های متکی بر اختیارات و ریسک متناسب با این زمینه سرمایه گذاری استفا...
متن کاملارزیابی اقتصادی پروژههای بالادستی نفت و گاز با رویکرد اختیارات حقیقی (به همراه مطالعه موردی)
در جهان رقابتی امروز و با وجود عوامل فراوان عدم قطعیت، انعطافپذیری عملیاتی و قابلیت سازگاری استراتژیک یکی از مهمترین عوامل موفقیت پروژههای بلند مدت میباشد. وجود عدم قطعیت در صنعت نفت و گاز و خطرپذیری ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزشگذاری پروژهها با چالشی جدی مواجه ساخته است. روش جریان نقدینگی تنزیل شده، مدت زیادی است که بهعنوان روش رایج در ارزیابی اقتصادی پروژهها بهکار میرود. با...
متن کاملمنابع من
با ذخیره ی این منبع در منابع من، دسترسی به آن را برای استفاده های بعدی آسان تر کنید
ذخیره در منابع من قبلا به منابع من ذحیره شده{@ msg_add @}
نوع سند: پایان نامه
وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - دانشگاه تربیت مدرس - دانشکده فنی
میزبانی شده توسط پلتفرم ابری doprax.com
copyright © 2015-2023